【财讯】2011全球对冲基金排行榜：三只老虎基金跑得快

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财务周报副主编谭昊(微博)

彭伯格市场杂志刚刚公布了全球对冲基金的排名。 这一年获胜的是老虎全球基金的管理者，36岁的国际象棋科尔曼的收益率为45%。

科尔曼是“虎之父”朱利安·罗伯森养育的“幼虎”的代表之一。 1997年，刚大学毕业的他直接加入了罗伯逊创立的虎基金，担任科学技术领域的解体师。 两年后，他开始管理虎基金的科技股投资组合。

2001年，在罗伯逊的资助下，26岁的科尔曼设立了老虎科学技术基金，更名为老虎全球管理基金。 之后维持了超高收益率。 在金融危机前的7年里，他的年收益率达到了47%，2007年达到了90%。

由罗伯逊继承，科尔曼和许多其他“幼虎”采取了“双向阿尔法”战略。 这个战略简单来说就是精选股票，采取多或少卖空两种方法超过大盘。

这是典型聪明幸运的年轻人的成功故事。 但这显然不是我想说的一切。 更精彩的是，在这个排行榜前25名中，另外两名基金经理也来自“虎之父”罗伯逊的“幼虎”。

菲利普·拉丰负责的coatue基金取得了第十名的成绩，收益率为16.9%。 拉丰一直跟着罗伯逊在虎基金工作直到1999年。 他擅长投资苹果和谷歌等新兴企业在他的重仓股票名单上的那种科技股票。

比尔黄管理老虎亚洲基金获得24名，收益率为8.6%。 和科尔曼一样，他在老虎基金工作，从罗伯逊那里得到种子基金。 据知情人士透露，去年他在中国的卖空股票中获得了很高的利润。

三只老虎跑得快是什么意思？

老虎基金是1980年由罗伯逊创立的，当时48岁。 之后几年，他以出色的选择能力纵横于业界，比不上敌人。

从1980年5月到1998年8月的鼎盛时期，虎基金扣除费用后，平均每年获利31.7%。 标准普尔500指数的年收益率只有12.7%。 老虎的优异业绩似乎是奇迹。

更精彩的后续故事是，罗伯逊在2000年改组企业后，为在他的基金工作的许多“幼虎”提供了种子资本，创办了新的基金企业。 到2008年，据一项统计，有36名老虎基金的前员工设立了基金，管理了共计1000亿美元的资本。

这群凶猛的老虎使我想起了1984年春末在哥伦比亚大学发生的有名的讨论。 关于其比较有效的市场视角的讨论的正方向是金融学界的泰斗迈克尔·詹森，反方向是巴菲特。

詹森谈到了他有名的随机漫步理论。 他就是这样。 一个人连续5年赢了市场，他说如果投100万人投硬币，肯定有人会连续5次正面。 “投硬币不是很好的方法，投资也一样”。

巴菲特的反驳很精彩:假设数百万只黑猩猩一起扔硬币，在某个环节中215只连续投了20次肯定的黑猩猩获胜。 如果这215只黑猩猩在全国随机分布，他们的成功就可以用运气来解释。 但是，如果其中40只来自同一个动物园，肯定不仅仅是运气的成分。

这样的团体，一定有独特的秘密。

是的。 追随格雷厄姆的价值投资者是以巴菲特为代表的这样高的业绩集团。 追随罗伯逊的老虎们是另一个高业绩集团。

他们给中国资产管理界带来了重要启示:优秀的股票选择能力完全可以战胜市场。 当然，如果能卖空的话，就更完美了。

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