【财讯】评论：预调微调意味着什么

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温家宝总理24~25日在天津的调查中表示，宏观经济政策将“适时适度”进行“微调”。 这是中央高层首次公开政策调整信号。 虽然只是说“适时适度”“微调”，但足以引起市场的想象。 一个星期五，沪深两市罕见地连续上升。 市场环境已经和以往大不相同。

上周的消息人士预测，发改委未来两个月cpi涨幅不到5%，说明通货膨胀受到了比较有效的抑制。 连续三个月低于50荣枯线后，10月汇丰中国制造业的pmi指数为51.1，特别是新订单和生产的增加大幅上升，带来了10月至4季度制造业好转的期待。 虽然现在的经济增长还在放缓，但硬着陆风险已经离开了。 人们预计，通货膨胀拐点出现，管理层将致力于保证增长，这需要货币政策适当放宽和保障，允许地方自债发行、三年中央票利率下降以及深化增值税制度改革试点等，政策结构性松懈

其实，如上所述，除了最近的时期，推进资源税改革，向中小公司减税，缓和铁道部的融资压力，允许融资平台贷款期限，商业部等三部委促进“十二五”费用扩大等，处于微调之列。 这里有财政政策的发力，货币政策的方向性宽松，也有很多管理完善的情况。 也就是说，为了不给持续的宏观紧缩和许多复杂的国际环境的叠加带来超调风险，为迅速发展方法的转变和结构的优化创造了条件。

只是，“事前调整微调整”发出了货币政策适度调整的信号，但现在的调整第一是指结构，不是方向。 微调不意味着转向，并不会马上带来全面的政策缓和。 据悉，29日国务院常务会议确认物价上涨势头得到初步抑制，并提出继续采取有力措施稳定物价。 货币信贷不再提到“严格管理”，但需要“合理增长”。 要推进结构性减税，强调投资有持股压力，保证国家要点建设、持续建设的项目，进一步巩固支持实体经济特别是符合产业政策的中小企业的房地产调控成果，促进房价的合理调整

根据经济运行的阶段性变化和政策效果部署宏观决定称为照相机选择。 中国近年来基本上在经济增长和物价稳定上穿梭，寻求平衡。 现在虽然增长放缓，但还在允许范围内，通货膨胀有恢复的趋势，但依然超过了目标水平。 在这种情况下，不是需要改变宏观调控的基调的时候。

在中国，应对通货膨胀将是一场持久战。 不仅有影响物价上涨的倾向因素，现在的物价走势也很难稳定，所以国际油价下跌后，最近再次大幅上涨，带来了隐藏的担心。 房价有很大的不明确性，很难轻易放手，另外通货膨胀率达到5%也是负利率。 这些决定，大规模缓和银根和利率下降，全面降低存款率的时机不成熟，即使在增长压力下需要调整政策，也是“适时适度”，不是“大调特调”，而是逐步渐进，不给予大规模刺激。

但是，在“预备调整微调”中财政政策的力量备受关注。 最近，从为中小企业减税，到增加保护房资金支持，从四省市自己借款到增值税改革上海考试，密集出台了财税变革相关政策，这种情况以前很少见。 10月26日，国务院常务会议决定从明年1月1日开始，在部分地区和领域开展深化增值税制度改革的试点，将现在征收营业税的领域逐步变更为征收增值税。 从保证税制公平的立场出发，这有利于不进行重复征税，给一些公司带来负面影响。 从保增长、调结构的角度，为现代服务业的快速发展创造了良好的政策环境。 从营业税向增值税的变更，依然留在地方，以前允许地方自己负债，是增强地方财政自主权，这里有税制改革的影响。

决策层开始面对现在的许多经济症状及其背后的财税问题是否意味着新的财税变革开始出现呢从结构性减税开始的这项改革将使中国的税收体制更加公平，形成后金融危机时代新的快速发展动力 人们有理由期待。 (□盛刚)

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