【财讯】《经济学人》杂志：国家资本主义之崛起

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过去15年，备受瞩目的企业总部彻底改变了新兴经济体的大城市。 中国中央电视台大楼像巨大的外星人一样横跨北京天际线的马来西亚国家石油企业总部——88层的“双子塔”高耸在吉隆坡的金融巨头俄罗斯对外贸易银行位于莫斯科新金融区的中心。 这标志着新的混合型企业的崛起，虽然依赖于国家的支持，但它像民间跨国公司一样发挥作用。

国家主导的资本主义不是新概念:东印度企业就是一个例子。 但是，国家资本主义近年来实现了强烈的复兴。 20世纪90年代，新兴市场国家的许多国有企业只是政府部门，根据当时的设想，随着经济的迅速发展而成熟，政府关闭或私有化这些公司。 但事实表明，这些国有企业无论是第一产业还是第一市场，都没有放弃制高点。 按储量计算，世界上最大的10家石油和天然气企业都是国有企业。 在中国，国有企业在股票市场市值中所占的比例达到80%，俄罗斯达到62%。 而且，它们还在继续扩张。 几乎所有的新产业都有中国移动(微博)等新兴巨头，其顾客有6亿人。 新兴经济体政府支持公司2003年-年获得的外国直接投资( fdi )占三分之一。

西方国家陷入恐惧，新兴市场兴旺时，中国人不再把国家主导的公司看作是通往自由资本主义道路的中途车站，以此作为可持续发展的模式。 他们认为资本主义经过自己的重新设计，得到更好的运行，更多迅速的发展中国家领导人也承认了这一点。 比如20世纪90年代开展私有化的巴西政府，现在也干涉淡水河谷和巴西石油等公司的运营，推进小企业通过合并构成国有大型公司。 南非也在尝试同样的模式。

这一趋势提出了两个问题:这种模型有多成功？ 会给新兴市场和其他国家带来什么样的结果？

国家资本主义的支持者认为这种模式会带来稳定和增长。 20世纪90年代俄罗斯在叶利钦政权时代疯狂私有化，为许多新兴经济体敲响了警钟，政府不仅提供了道路和桥梁等“坚硬”的基础设施，还通过构筑旗舰公司这一“柔软”的基础设施，实现了资本主义和全球化

新加坡李光耀政府是这个想法的早期实践者之一。 政府允许外国企业进入新加坡，采用西方的管理理念，但有很多公司。 现在执行这种模式的领导人是中国。 国家和公司的紧密关系在1月末聚集了世界精英的瑞士达沃斯论坛上变得清楚了。 西方各国参加者、政府代表的意见多与来自私营部门的代表对立，来自中国政府和该国私营部门的代表有同样的爱国论点。

这种新模式和半个世纪前的英国等毁灭性的国有化浪潮不太相似。 中国基础设施建筑企业从全世界获得了合同。 最好的国有企业都放眼海外，通过在海外上市和收购海外企业获得技术。 政府有选择地控制企业。 总体来看，中国政府放松了对经济的严格控制——他们集中在更主导的产业。

但是，这种模式有缺陷。 政府支援一些公司会给其他一些公司带来痛苦。 2009年，中国移动和中国石油的利润达到330亿美元，比中国利润最多的500家民营企业的所有利润都多。 研究表明，国有企业的资本录用效率低于民营企业，增长速度也很慢。 在许多国家，受欢迎的国有大型公司在建造华丽的大楼上花了大量的钱，许多公司的房子饱受筹资困难之苦。

这个模型的成本越来越高。 国有企业善于复制别人的东西的部分理由是因为可以利用政府的支持获得必要的技术，但竞争力也在下降。 国有企业经常拿出少数大赌注而不是越来越小的赌注，但世界上最大的创新中心往往是由小初创企业形成的互联网。

另外，这种模式不能保证稳定。 国家资本主义只能在有能力的政府主导下运作良好。 许多亚洲国家有深厚的中文文化，南非和巴西没有，但印度的煤炭企业也从来没有效率。 任何国家资本主义都有利于有关系的内部人，不是有创新力的外部人。 比如在俄罗斯，就是所谓的“官僚寡头”( bureaugarchs )，前身是国安官员，统治了克里姆林宫和俄罗斯商界。 这种模式带来裙带主义和不公平，产生穆巴拉克推进的国家资本主义在埃及引起的后果等不满。

崛起的大国多通过1950年代的日本和韩国、1870年代的德国、独立战争后的美国等国家行动开始成长。 但这些国家后来发现了这种模式的缺陷。 中国等国家也应该意识到以历史为鉴的重要性。

但是，这种图案的缺陷可能在几年后暴露，在此期间可能产生各种问题。 比如新兴市场的投资者，需要注意。 实施国家资本主义的政府可能非常容易改变，但他们很少关心股东的利益。 也许有人发现新兴市场的子公司和合资企业必须与得到政府支持的企业竞争。

另一个问题是这种模式对世界贸易体系的影响。 美国共和党一位总统选举人说，一旦控制白宫，第一件事就是宣布中国是汇率操纵国。 如果企业明显或暗中得到政府的支持，就更难确保贸易的公平性。 西方政治家开始对这些偏袒本国公司，实行左右贸易体系的国家资本主义的大国失去耐心。

国家资本主义对想在世界上崭露头角的新兴国家有很强的魅力。 这个模型给了民营企业很多年的实力，但其危害比它带来的利益大。 为了他们自己的利益，还有为了全球贸易的利益，实行这些国家资本主义的国家需要逐步减少对他们支持的企业的巨额控股公司，交给民间投资者。 如果这些企业真的像这些国家说的那样好，应该不需要政府的支持。 (兰晓萌/编译)

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