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原标题:徐翔的发家和殒灭故事

纽约刚刚发表了徐翔的专题报道。 很有趣。 去掉一些露骨的评论,我有选择地翻译如下。 保存了大部分复印件,尽量忠实于原意。

年11月1日,本星期天上午10点33分。 宁波交通警察在官方微博上发表了类似于轻描淡写的消息:“由于突发流量控制,g15高速公路杭州湾跨海大桥入口全部关闭。”

【财讯】外媒揭秘徐翔的发家和殒灭:他为何不及时收手?

那个周末,作为中国最富有的人之一,徐翔去了宁波的老家,参加了祖母100岁的生日派对。 徐翔创立的泽熙投资是中国最成功的对冲基金。 那种回报令人难以置信:他最差的基金在五年内获得了800%的利润。 他过去成功地逃避了无数腐败调查、市场下跌和其他恐慌。 但是,对于自己的传说生涯,徐翔多次保持着强烈的神秘性。 他通过与别人交换信息在市场上致富(这些可能是谣言,可能不为人知)。 。

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徐翔制定了完美适应中国市场的战略。 在这个市场上,新闻受到高度控制,难以释放(文案的所有来源都害怕报复,要求匿名)。 。 即使徐翔变得富有强大,他也小心翼翼地隐藏着自己的个人生活和交易技术的大部分细节。

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年6月,中国股票市场失去了平衡。 股票市场开始自由下跌,三周内下跌一半。 这是一个黑暗的夏天。前段时间,人民日报呼吁的黑色星期一,上证暴跌了8.5%,创下了8年来受灾最严重的记录。 两个半月内5兆美元的市值蒸发了。 世界感受到了这种振动。 美国也发生了黑色星期一,开始后道琼斯工业平均指数超过1000分,伦敦富时100指数损失了1160亿美元。 但是徐翔在市场这个自由落体中什么都没有受损。

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尽管很富有,祖母还是在宁波百岁生日那天安静地举行了。 据匿名徐先生的家人介绍,徐翔先生的妻子比起专车更喜欢坐地铁,徐先生的祖母还住在徐翔小时候住的普通小区。 但是庆祝活动在星期天上午10点30分之前被打破了。 徐翔受到警告:当局将来要找他。

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徐翔马上离开派对,跑到g15高速公路去了上海。 他自己开车,经过旁边黑暗的灰色公寓,经过奉化河,登上了桥。 但是他不知道警察封锁了交通。 他到达桥上时,警察把他推出车外,关在高速公路旁的公路巡逻室里。

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那天晚上,照片出现在网上。 穿着白色亚麻大衣,灰色衬衫,无框眼镜,杂乱的黑色头发下,胖脸蛋刮得很干净。

有人把照片放大,透过慢慢盖上的上衣,隐约可以看到他手腕上的手铐。 徐的眼球直接进入照相机,看起来冷漠或不理解。 脸上没有惊讶和动摇。 直到那天上午,这是徐翔迄今为止唯一的正面照片,他一直是中国股市之王。

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徐翔的故事与a股几乎同步。 上海证券交易所1990年开设时,徐翔还是一年级学生,住在宁波的下层阶级社区。 但是很快,股票市场在宁波这个历史悠久的商业中心深入人心。

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徐翔从高中就开始交易了。 他完全自学成功了:他的父母,退休工人,家庭主妇,也不知道投资。 “研究股票市场看书和听讲座,学习海外投资技术。 ”徐随后告诉了财新网。 高中毕业时,他逃避高考,向父母借了30000元人民币,进入了股票市场。 在徐翔心中,1993年才是他的生日,这一年,他第一次开始了股票交易。

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当时,数百万中国人以长期持续和变革的热情开设了股票账户。 在沪深交易所,市场总市值从1993美元的610亿美元增加到去年夏天的10兆美元。 美国机构投资者占主导地位,而中国2亿投资者中的85%是散户。 据相关部门统计,81%的人每月至少交易一次。

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但是,经验不足的个人投资者容易被谣言所左右,对市场基本面缺乏理解,因此容易被更系统、熟练的交易者收割。 上海高级金融学院金融学教授洪雁说:“这些小个人投资者都在市场上被称为‘韭菜’。” “他们收获了好几次,但每次他们回来,就像小野草一样。 ”。

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徐翔初期在银河证券宁波解放南路交易。 当时股价写在黑板上,股票发行规则任意变更,不完全的企业新闻被披露是无法预测的市场。 1992年,上证指数增加了167%,从1993年4月到1994年7月之间下跌了约75%。 徐翔周围的人一夜暴富,一夜赤贫。

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中国早期股票市场几乎是徐翔风格的显著表现:大笔,快进出走。 这是常见的日内交易精神,在这样狂暴的西部市场上,新闻是稀有的,不可靠或不存在。 徐翔很快赢得了名声。 据传闻,他成了两个强大的上海黑帮势力争夺的操纵者。 那一年是1995年,徐翔刚19岁。

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消息来源称,这场争夺后来被中国臭名昭著的黑帮领袖调解——这一集后来可能成为香港黑社会电影股市天才的灵感。

徐翔的名声越来越高,包括他的人脉关系网。 到1990年代末,他成为了“宁波敢死队”的队长。 利用a股特有的涨价板限制,操纵廉价且比较未知的股票。 在这个系统游戏中,敢死队设计了令人费解的、用大单证提高股票的战略。 其他散户看到价格急剧上涨,追随推进股票封板。 第一天股票上涨,势头持续。 到了第二天,急于交易的交易员们出去买股票,再次封口。 这个过程产生市场自我推广效果。 再过几天敢死队就会获利出售。

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这个战略让人联想到美国年轻时在市场上炒作的廉价股票。 一位中国的日内交易者以虔诚的语气谈论过杰西·利弗莫尔的选择。

由于敢死队暴行大名,其他交易员开始监视银行证券宁波解放南路的付款。 他们选择的股票很快就会引起人们的观察,同时也能吸引追随者。 利润几乎是唾沫可得的。

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尽管徐翔选择低调,但他和敢死队的其他成员一样购买耀眼的新跑车并不放在交易营业部面前,宁波敢死队开始拥有神话地位。 市场上出现了环保的“宁波大师”和旅行研讨会,承诺告诉初学者投资者赚钱的秘密。 山村敢死队也突然出现在中国其他城市。

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他们也引起了一点也不想来的关注。 在2003年中国证券报报道这一现象后,证监会成立了特别小组调查了这种交易行为。 特别小组组织当地有名的交易者开会。 宁波敢死队从市场上暂时消失了。 一周后,小组宣布没有发现违法行为的证据。

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到2005年,宁波无法承载徐翔的财富和梦想。 他需要更接近权力,扩大规模。 他带着亿美元搬到了上海,当时中国对冲基金行业刚开始起飞。 这个领域在1990年代初开始发芽,哪一天交易量少,没有地区的专业信息和法律框架吗? 影子中存在的资金来源在哪里,没有政府的监督管理。 “谁能管理对冲基金? 一位前中国官员说。 “那时,这是公开的问题。 ”。

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2005年中国证券法的修改为对冲基金的发作铺平了道路。 什么样的决策在新的监管框架内公开经营的基金被称为“阳光私人基金”与民间私人基金不同。 中国经济迅速发作,产生了新的富裕阶层,突然发现需要投资自己的几十亿人民币。 市场在上涨,但你有很高的网民。 这是徐翔的机会,由此在中国建立适当的对冲基金——最大、最成功的对冲基金。

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2009年12月7日,泽熙投资成立,初期资金3000万元。 企业名称来自徐翔最佩服的两个个体:“泽”毛泽东和“熙”康熙皇帝,中国统治时间最长的皇帝。 年3月,泽熙一期成立,规模为10亿。 从技术上说,这是阳光基金,投资者不到200人,不需要公布顾客名单。

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当了上司,徐事业因偏执不知疲倦。 朋友离开股市,说他没有其他爱好和习性。 每天早上8点45分,他来泽熙上海的办公室,总是呆到凌晨2点。 在企业交易大厅,即使企业资产接近300亿元人民币,他也亲自指挥投资。 他依然保存着强烈的神秘性。

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泽熙研究者不知道他是否会听从他们推荐的股票买卖建议,在年底之前看自己的业绩判断。

“徐翔总是在交易,”老朋友说。 “他没有交易就在考虑交易。 ”。

在会议上,徐翔有两部高端智能手机,一部显示市场价格,另一部浏览相关的经济信息。 他想让人说话,但一插嘴,他的回答就简单而模糊。 一位西方基金经理徐翔说:“我经常觉得回答问题很无聊,所以我喜欢回到交易大厅。” 他随便,有时穿运动服。

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和宁波的情况一样,徐翔似乎总是在无可挑剔的时间里,定期投入数十亿美元到高风险的赌注中。 他集中精力于小而不知情的股票,投注在底部,迅速上涨获利,迅速退出。 这个战术部分是对中国市场特殊性的反应。 在美国,对冲基金可以对冲卖空股票。 但是在中国,这是受到限制的。 基金经理几乎完全依赖于在适当的时间购买和出售股票。

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徐翔的成果令人难以置信。 从去年3月到去年10月,泽熙1号基金提高了3270%的收益率,在此期间前证指数只增长了11.6。 其他泽熙基金的增长率也很惊人。 年,徐翔至少管理了280亿元人民币,在中国对冲基金经理中居第一位。 一位崇拜者因他白手起家的故事而兴奋,称他为“中国的卡伊坎”、“徐不可思议”、“对冲基金第一”。

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在徐翔的整个职业生涯中,他野蛮的成功围绕着无限的谣言和推测:内幕交易,精明的交易时机,富裕的不知名政府关系的顾客。 最持久的谣言是徐翔为一些二代和当权者管理资金。 返回内幕消息,保护他免受起诉。 比较这些诉求和隐藏的投资额和投资者的身份,谣言介于完全可靠和无法验证之间。

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在宁波优雅的海滨咖啡馆,我遇到了年轻的股票交易员,他推测徐翔的政治和财富网络,“徐翔被推上前台,上海很多重要人物,把大量的钱投入他的个人基金,作为他们的个人银行账户。”

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在这个交易者的说明中,徐翔的整体运作掩盖了简单的计划。 “徐有七产品”交易员告诉我。 “最成功的是重要的顾客,其他是老鼠仓,用于推动股价上涨和重要顾客净利润上涨。 ”。

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告诉我的大部分专家都重复了同样的谣言,认为徐翔与其说是金融天才,不如说是权力傀儡。

很多时候这个解释回答了一个问题,但这个问题一直困扰着中国金融界的注意者:徐翔为什么不早点停止呢? 在收获数十亿美元个人财富的过程中,他的不法行为传闻是公开的秘密。 已经建立了中国最成功的对冲基金。 为什么要继续冒险呢?

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一位前对冲基金的研究者告诉我“这是对投资者的共谋”。 “谁把钱交给他管理的人不想看到基金破产。 ”。 徐翔是否一开始就指控重要人物,或者不得不说是推测。 但是,上述研究者表示:“当有人在政治上有很强的联系,说需要管理金钱的时候,这个要求并不简单,对吧? ”。

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如果徐翔确实和不透明的社会精英联系在一起,他精心保护的匿名性就更重要了。 一个国家的政治和经济控制分不开,最闪耀的往往是第一个倒下,剩下的未知成为生存的妙手。 他资产的真正价值依然是个谜。 拥有胡润百富排行榜、徐翔排行榜国家第188位、22亿美元的财富。 但是这个数字不包括他所有的收入,他通过家人管理的资金和泽熙以外的财产不得而知。 徐翔的真正财富是未知和未知。

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在泽熙迅速发展和成长期间,企业通过混乱的市场渠道开始了操作。 购买和出售股票不能维持帝国的快速增长了。 徐翔需要新的商业模式。

之间,泽熙投资的45家企业宣布高红利,其比例远远高于同期其他对冲基金投资的企业。 投资中国的西方基金经理告诉我说:“这个战术相当独特。” “也许只有少数管理者可以拒绝泽熙”。 对徐翔来说,一个企业的业绩和基本面似乎没有困扰。 只有他的股票,他才能通过自己的战略,推进晋升获得巨额利润。 泽熙用红利购买企业增发股票,如果可以出售,促使涨价,产生利润。

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要执行这个方案,徐翔依靠可靠的代理互联网。

最重要的是他的父母。 作为泽西控制的几家关联企业的股东,徐的父亲和母亲帮助儿子的名字直接投资了几十亿美元。 他们还经营着许多由许多秘密帝国组成的企业。 通过泽熙附属基金,徐的父亲在宁波有一百大份额,徐翔家乡的百货公司。 上海美特斯邦威服装等其他企业由朋友和盟友经营。

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去年夏天,随着股票市场的崩溃,徐翔的成功和恶名达到了顶峰。 政府对危机的反应进展迅速。 大股东限定销售,ipo停止。 政府动员“国家队”,用3兆人民币救市。

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但是,市场崩溃后,可以继续繁荣。 从年初开始,泽熙的基金增加了357,在中国1649只基金中排名第一。 另一个增加了187。 这五个上市基金都是6月份股灾中旬的三周,至少增加了20%。

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据南华早报报道,徐翔从魔法般的运气和时机中受益。 至少三成的泽熙重仓股票被国家队大量购买。 更引人注目的是,徐翔的资金似乎都在正确的时机退出股市。 到了夏天,泽熙基金的平均年收益率超过了200。

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但是,随着市场的枯竭,徐翔成为了目标。 9月,社会交流媒体的帖子批评泽熙参与腐败和内幕交易,在中国网络上流传。

根据网络帖子,泽熙与中信证券密谋,直接购买上海美特斯邦威服装,促使股价上涨。 泽熙否认徐翔曾操纵中信和美特斯邦威,但很多中信干部落马引起越来越多的推测。

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股票灾害期间,市场讨论徐翔呼吁中信证券的支持者,一周内“国家队”购买了企业总股份的15%。 这引起了证监会的观察,开始调查。 几乎同时,徐翔受到了侧面控制。

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9天后,徐翔逃离了祖母的生日派对,试图到达上海。 几乎有。 特别小组,中央纪律检查委员会即将巡视证监会。 公开徐翔播放照片证据,政府在度过了糟糕的夏天后显示了力量和能力。

【财讯】外媒揭秘徐翔的发家和殒灭:他为何不及时收手?

徐自己好像感觉到了结束。 他在被捕的前一年,去年11月搬到北京,在证监会总部开设了不到30英里的办公室。 这是徐一年努力的开始,不利用自己的关系和金钱结算。

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但他作为来自贫困家庭的普通人有几十亿。 就其本身而言,徐的市场违法行为足以导致他的崩溃。

徐翔在北京某地方的秘密设施依然被拘留。 他被捕几个月后,政府公开的唯一细节是他因内幕交易和股票操作而被拘留。 没有录音,没有正式指控,也没有公开。 如果他缺席,泽熙已经崩溃了。 徐翔不在,泽熙魔法消失了。

【财讯】外媒揭秘徐翔的发家和殒灭:他为何不及时收手?

在股票灾害发生一个月内,中国政府开始彻底打击金融市场的不正当行为。

据彭伯格新闻报道,从年初到9月,中国股票市场有34家企业报告,高管失去联系或被调查。 今年1月,美国特斯邦威的理事长列入名单,消失一周多也没有说明。

【财讯】外媒揭秘徐翔的发家和殒灭:他为何不及时收手?

徐成了“泛金融腐败”的象征。 “市场上可能有新把戏,”原监管官员说。 “但是,没有人像他那样奇怪。

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