【财讯】淘利资产肖辉：看好2019年量化对冲市场

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本报见习记者刘冬

回顾年的私募市场，量化套利、期货cta、债券投资成为极少数三大赢家战略，上海淘利资产管理有限企业(以下简称淘利)独占前两家，去年业绩遥遥领先。

与民间募捐在陆家口( 600663，股票吧)的金融圈工作不同，证券日报记者发现，这家成立时间超过6年的企业位于上海张江高科( 600895，股票吧)的技术园区。 开放式装修，上海第一家金融工厂，核心员工持股，成立技术企业，这个量化的对冲基金就像科技企业。 创业者是公司的灵魂，淘利资产的独特风格来自理事长兼首席投资官肖辉。

创业者多次创业

我现在集中在数值化上

《证券日报》记者看到的肖辉是穿着休闲体育大衣，语言漂亮，忙于测试新的交易模式，不典型的“理工科男人”。 资料显示，肖辉是上海交通大学金融工程博士、上海期货交易所博士后，负责或参与钢材期货合同、铜期货期权、锌期货合同开发，着有《股价指数现货市场与期货市场的关系研究》。 他不典型是他“不安分”的创业因素，毕业后建立了技术企业、网络媒体，然后参加上海的民间募捐构建了套期保值研究开发系统。 年5月再次创业，设立淘利资产。

回顾跳出体制内，多次创业，最后固定私人的内心历史，肖辉的认识谁也无法预测未来，一切都是自然发生的。 “我不是先设定目标后再做，而是在你有这个能力的时候，水进入水路。 ”。

“淘利”的名字来源于套利，以量化战略为核心，以全自动化交易和人机结合的模式为主，结合量化分解和金融工程理论，采用自主开发的交易系统，重点是二次市场的套利交易、套利交易和趋势交易。

肖辉介绍说，根据市场容量，淘利的第一战略比重从大到小分别是量化对冲、cta战略、期权投资、对冲交易。

年底，a股的三个股票下跌了24%以上，但量化对冲风景很好。 肖辉说，量化对冲产品是与以前流传的股票互补的资产。 截至去年12月，我们知道淘利期权套期保值、alpha、cta受益匪浅。 例如cta战略拉动了去年3月、4月部分商品的急速上升和11月原油暴跌的几个行情。 期权套期保值在年市场风格变化大的背景下实现了稳定利益目标，升级世代的阿尔法战略实现了每年每月正的利益。

用期指绑

套期保值产生利益

年12月2日，中金所宣布了优化股指期货交易的各项措施。 时隔三年股指期货大幅松动对冲基金的春天来了。 将来新期权的发售也会使擅长衍生品投资的淘利资产受益。

对于期间手指松动引起的变化，肖辉表示:“现在的期间流动性逐渐增加，保证金的下降意味着提高阿尔法战略的资金利用率。” 流动性增加，交易中的冲击价格显着下降，可以进行期限套利的方法变多了。 例如，虽然只能进行单纯的限定期间的对冲，但是现在可以进行蝶泳的对冲了”。

除此之外，预期手指放松对cta和期权战略也有重要的利益，比如让越来越多的cta资金参与股指期货市场，增加战略交易品种，增强战略整体的利益表现。 另外，为期权战略带来更大的战略空间，流动性的增加为期权新战略提供工具。

肖辉认为，未来的量化是数据和计算能力，上述技术企业开发大数据、机器学习等新技术，赋予领域力量，输出风控防火墙、研究开发平台、计算能力等。

肖辉表示，淘利资产的阿尔法战略和cta战略在这两年反复升级。 例如，阿尔法战略丰富了因子基础，不仅在模型、组合等不同级别更新升级，还使用机器学习等算法提高了模型的预测精度，推出了不同频率的阿尔法战略组合。

关于期权，肖辉说，由于最多一万手持仓限制，期权投资现在的容量有限。 根据肖辉的评价，将来的持仓限制逐渐放开，同时，上证所300etf期权、深交所100etf期权、中金所沪深300指数期权的金融期权陆续上市，未来战略中收容的资金规模变大，流动性 他仔细看了沪深300指数期权，认为这个指数期权包括巨大的交易空间，会成为核弹级产品。

展望2009年，肖辉表示:“进行量化不是带成见评价将来的趋势，而是采取跟进战略。” 其实我们的策略已经有类似的布局了”。

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