【财讯】中天黄金上演黄金腾挪大案 炒金者血本无归

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1:100邀请的高杠杆率抱着一夜有钱人的梦想，在相反的监督管理灰色地带，把金客炒到地下去接班人。 但是疯狂的代价再次上演。 这次，中天香港给地下炒金的客人们一个问号——炒金的血一去不返。 他们原来是受骗者，是怎么犯罪的？ 这到底犯了什么罪？

内地黄金市场的法律和监管依然不健全，许多地下炒金企业利用这个灰色地带，也利用投资者对香港金银业贸易场功能的误解，上演了黄金挪用大事件。

法治周末记者李飞

“非法经营罪”这个口袋的大小，谁也不能给出定论，但算上300多名当事人也谈不上。

“按照通常的程序，这个案件7月末开庭审理，才能给数百名相关人员带来结果。 ”。 不想命名的本案代理律师对法治周末记者说。

所有利益攸关方都有同样的身份。 是中天香港集团有限企业(以下简称“中天香港”)的“个人代理商”。

今年2月，多个内地中天金交易(以下简称“内地中天金”)的投资者发现自己开设的金账户被冻结，不再出钱，也没有确定顾客对香港金银业贸易场(香港金和银等贵金属的交易场所)的投诉。 几天后，香港金银业贸易场理事长张德熙公开表示:“经过调查，中天香港与内陆中天没有关系。” 这个回答使资金冻结的投资者感到困惑。 因为很多投资者通过包括中天香港在内的经纪人开设账户，其顾客总数占中天香港总顾客数的一成左右。 为什么现在转过脸来？ 截至3月8日，投资者获悉，中天香港财务副总裁陈意明等人在浙江金华被警察控制，冻结了巨额资金。

同日，北京300多名内地中天的个体代理商也被看守所“请求”。 投资者注意到事件没那么简单，但让他们困惑的是自己犯了什么法？

投资“因借款资金链断了”

“收容所人满为患的情景很壮观，通常连不把该事件人关在一个房间里的惯例都不能考虑”其中一人对法治周末的记者回忆说:“后来在保候审等地出现了很多人，看守所里还有200多名相关人员。”

经济事件的相关人数多并不稀奇，但这300多名当事人大多不知道自己犯了什么。 有些人在事件发生前几个月没有做金代理事务，但被看守所逮捕了。

“我们也是受害者”另一位保候审的当事人陈琦对记者感到困惑。 “知道中天香港出不来钱后，我脑子里出现的第一个想法是顾客怎么办，我们一定要去香港维权取回顾客的钱。 因此，在内地代理商中，我们想建立很多qq群，组织大家去维权，保护自己和顾客的利益。 但是，我们找媒体，找香港署，找香港的金银业贸易场，也没有得到想要的支持。 所有部门都有责任。 没有人告诉我中天香港发生了什么。 ”。

类似的情况出现在很多当事人身上。 当然，当事人的一面之词不代表整个事件的语境。

香港金银业贸易场明确表示，内地公安局和香港警察一直在调查中天香港的投诉，其中最引人注目的疑问是，中天香港在内地招募投资者很可能是在私人“棋盘”上操作的，内地投资者的资金在香港金银业

对此，从事金融业务的律师郭卫峰向记者分析说，如果钱是实干的，顾客的资金得不到交易商的手，即使在中天香港发生问题，顾客也可以从合法渠道取回自己的资金。 但是这次中天香港突然冻结了顾客账户，被怀疑确实在模拟盘上操作，借顾客的资金在自己的盘内交易，资金链突然断了。

对此，陈琦说:“我们是香港政府唯一认可的黄金交易场所香港金银贸易场，找到中天香港的名字，被指定为贸易场认可的金现货电子平台交易商，我们对这家企业有信心。 同时中天香港的人告诉我们代理是合法的，同时有大陆代理授权书。 现在为什么中天香港的个人代理又是非法经营？ 这样的企业也会出现抄袭操作吗？ ”。

问题可能在于投资者对香港金银贸易场功能的误解。

事实上，在香港黄金交易的平台上，香港的金银业贸易场确实是唯一正规的“监管机构”，各平台都是香港金银业贸易场的会员。 但是共赢经济研究所的马国书所长对记者说，香港金银业贸易场本身就像内地的领域协会，是自律的机构，没有日常的监督管理功能，对会员的不规范行为也没有行政干涉的权限，会员申请和开除会员时有一定的监督管理功能。 这让很多内地投资者认为如果有监管机构的话什么都不会发生，这种看法是片面的。 监督管理机构不一定起到一些投资者当然认为的保护作用。

地下炒金的规模日益庞大。

事实上，中天香港的运营模式已经持续了几年，和实盘经营一样正常生存，这也是使投资者和代理人越来越庞大的主要原因。

北京个体工商户唐清是陈琦的同学兼投资者之一。 2009年，由于个人理财的需要，唐清想通过购买黄金来实现资产增值。 但是现在只有上海期货交易市场才能提供黄金期货合同，杠杆率为1:8，而且合同金额很高，单手合同需要数万元的资金。 对流动资金本来就紧张的唐清来说不太有魅力。 当时各网站出现了中天香港平台的广告，使她萌生了参与“地下炒金”的想法。

通过陈琦，她知道去香港金银业贸易场参与外盘黄金交易，杠杆率达到1∶100，很感动她。 “他(陈琦)警告我，这没有法律保护，但这家企业能做100个高杠杆交易很划算，即使不怎么使用流动资金，如果自己注意操作的话，我想也不会发生大问题。 ”。 唐清对法治周末的记者说。

之后的迅速发展还是如唐清所料，两年来业绩获胜吃亏，但黄金操作一直正常，她对这家“中天香港”的内地代理商越来越信任。 直到今年事件，唐清才发现自己的资金被冻结了。 唯一让唐清感到奇怪的是，按照中天香港官网的程序开户，入金后，入金的账户是中天香港财务负责人李梓元和副负责人陈意明在内地的人民币账户，之后香港金银业贸易场宣布的中天香港和内地中天有明显矛盾

“这样的事例还有很多”陈琦告诉记者“正因为认识，才能把风险告诉他们，他们也接受自负盈亏的事实”。 为了降低风险，陈琦只开发自己的熟人作为代理顾客，有亲戚、朋友等数十人参加。 因此，和很多代理商一样，他很少受到投资者的谴责。

但是，由于从那里得到的佣金超过了25万元，陈琦现在仍受到非法经营罪的指控。 这个金额在代理店不贵。 “我们根据交易次数收钱，也就是交易手里，收70美元的佣金。 因为1:100的杠杆率，顾客的投资额通常在5000元到10万元之间不大。 ”。

投资基数看起来不太大，上述代理律师为法治周末记者，涉案人数200人，按人均代理佣金25万元计算，仅佣金就达到了5000万元左右。 各代理商经营至少20多名顾客的炒作，即使一个顾客投资额为5万元，炒作的总额也能达到2亿元以上。 这只不过是保守的估计

面对巨大的涉案金额，陈琦和自己的同行似乎并不吃惊。 他们中的很多人知道代理黄金交易不受法律保护。 但是，由于犯罪的告知还没有确定，很多代理商依然不累，被放在非法经营罪的“口袋”里。

高杠杆率背后的高风险

1:100的杠杆率有多吸引人，能吓到这么多投资者？

陈琦向记者解释说，现在期货的钱是用保证金交易的形式。 现在以1400美元/盎司的价格购买黄金，假设手等于100盎司。 一次交易所需总额为14万美元，对普通投资者来说负担不了多少。 如果有1:100的杠杆率，投资者做手工交易只需要1400美元的保证金。 而且现在很多平台一次交易的保证金是1000美元，杠杆的比例是100倍以上，这个比例吸引了一夜暴富的投资者。

但是很多投资者不知道高杠杆率带来的不仅仅是收益。

事实上，几年前美国债务危机爆发时，国内除了购买海外理财产品的多个投资者失去了自己的资本金外，外资银行也背负了很多债务，从而产生了“负翁”。 对于把这种资金扩大100倍的黄金业务，黄金价格下跌1%的话，顾客的保证金就会全部损失。 另外，近年来黄金价格变动非常大，多在一夜之间下跌2%、3%，在这种情况下，顾客也会成为“负翁”吗？ 对此，记者作为投资者咨询了多个黄金交易平台，大部分企业没有说出高杠杆率带来的风险，少数企业即使面对疑问，也说明“风险低，不会成为‘负翁’，出现风险的企业很快就会成为平仓。”

但是，记者在其中一个黄金交易平台提供的顾客协议书中说:“从事杠杆式贵金属交易造成的损失可以相当大，顾客造成的损失有可能超过顾客本来投资的资金……顾客有义务偿还账户内的赤字。” 也就是说，在金市变动很大，企业不能及时平仓的情况下，投资者不仅要失去所有的资金，而且要偿还企业的钱。 这与上述黄金交易平台所推广的低风险完全不同。

银河期货有限企业黄金分解师张盈盈对法治周末记者说，1:100的杠杆率想愚弄多个投资者。 但是投资者也必须理解国际市场瞬息万变，这样大的杠杆也提高了爆仓事件发生的概率。 不仅如此，地下炒金的多家企业实际上并不是将投资者的资金开设在海外，而是让投资者只看到账本的变动，即所谓的“模仿盘”。 最终投资者只输了电脑，资金就进了企业口袋。 另一家企业的软件本身有很大的问题，在行情急剧变动的情况下，几乎不可能想要平仓，投资者面临的风险增大了。

马国书说，现在国内不开放包括“伦敦金”在内的海外金和外汇市场，代理香港机构在内地炒金可能是招牌。 顾客的资金真的没有用来炒伦敦钱，很可能被他转用了。 即使资金真的被用来炒伦敦的钱，顾客利用网络故障赚钱或大跌大跌时不能成交，故意给顾客造成损失的情况已经发生很多，冻结账户也是其手段之一。

黄金市场必须加紧立法规范。

因此，中天香港从香港金银业贸易场被从a1级会员降为S级会员，“被指示暂停市场交易”，但全国各地的多数个人代理商应该去哪里成为问题。

为了收取地下炒金和佣金，他们因非法经营罪被拘留，原来作为合法的内地代理商，成为他们的犯罪证据。 这想让代理商们明确法律是否确定规定违法的行为是否能定性为违法经营罪。

对此，郭卫峰表示，非法经营罪确实保存了“口袋罪”的特征，刑法第225条第4款中“严重扰乱其他市场秩序的非法经营行为”也是非法经营罪。 也就是说，在立法解释没有限制的情况下，这显然是一项灵活的条款，给司法机关留下了很大的自由裁量余地。 个人代理商的境遇也为黄金市场的规范交易敲响了警钟。

随着中天香港的没落，地下炒金市场还没有旗帜。 相反，网络上随处可见的交易平台广告显示了更强的生命力。 到中天香港成为部分交易平台的推广借口，用自己和中天香港的应对强调了自己平台的规范性。

对此，中国政法大学财税金融法研究所所长刘少军对法治周末记者表示:“法律上，绕过这种监督管理，地下炒金的模式不受法律保护。 一旦出现问题，投资者就会遭受很大的损失。 ”。

事实上，国内黄金市场健康、健康快速发展已经成为亟待处理的课题，监管层对中国黄金市场的重视程度也经常增强。 年8月中央银行等6部委共同发表《促进黄金市场快速发展的一些意见》后，年末中央银行等5部委再次共同发行《加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，全部将黄金交易市场 只保存上海期货交易所和上海黄金交易所黄金交易资格的规定也打击地方黄金交易所和地下炒金企业。

张盈盈说，这几年中国黄金市场发展迅速，但国内黄金投资品种依然很少，特别适合个人投资者参与的品种很少，不能满足投资者，特别是个人投资者的诉求，很多个人投资者只有转向地下交易市场。 丰富规范的黄金市场是未来快速发展的方向。

对此，招商投资分解师林爽建议投资者，要加入贵金属投资平台，首先要详细调查该企业的素质状况，不要被销售员的话所迷惑。 香港金银业贸易场在贸易场网站上发表会员企业的详细介绍和收款汇款地址，投资者必须严格检查销售者提供的汇款账号是否一致。 另外，对提供人民币存款的客户提高警惕，国际规则通常只接受美元、欧元、英镑、港币等收款方法。

最重要的是投资者需要客观地判断自己的风险承担能力。 我国金融市场开发缓慢，投资者普遍没有成熟的投资理念和丰富的投资经验。 因此，对于高杠杆交易品种必须事先合理地判断自己的状况并慎重地选择。 否则，可能会“借”资金用于交易平台。

本案链接:

■中天香港:中天香港集团有限企业，成立于2009年，是香港金银业贸易场a类会员和金银业贸易场认可的电子交易会员，是具有新西兰外汇交易牌照和中天国际咨询有限企业的金融企业。 截至2005年2月20日，该企业已停止业务。 3月6日，该公司从香港金银业贸易场降为最低的s级。

■内地中天:即内地中天金交易中心，迄今为止其客户按照中天香港集团有限企业官网上的程序开户，运行正常。 但是，从去年2月20日开始，解雇金客的资金被冻结了。 之后，中天香港集团也揭示了企业和内地中天金交易中心是两家独立企业。 内地中天的个人代理商也被捕了。

法律的小贴士

■黄金投资的五种合法方法

现在内地受法律保护，确定政策规范的黄金投资渠道有五种:一是上海黄金交易所提供的黄金现货产品二是商业银行和黄金企业提供的现货黄金三是商业银行提供的纸张黄金业务四是上海期货交易所提供的

■黄金市场立法

年8月，中央银行等6部委共同发表了《促进黄金市场快速发展的一些意见》。

年12月，中央银行等五部委再次联合发布《加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，上海黄金交易所和上海期货交易所是经国务院批准或同意开展黄金交易的交易所，其他任何地方、机构或个人

■非法经营罪

我国刑法第二百二十五条规定:违反国家规定，有以下非法经营行为之一，扰乱市场秩序，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法收入一倍以上五倍以下的罚款。 情节特别严重的，处以五年以上有期徒刑，没收违法所得两倍以上五倍以下的罚款或财产。 (一)未经许可经营法律、行政法规规定的专营、专卖品或者其他买卖限制品的。 (二)买卖进出口许可证、进出口原产地说明及其他法律、行政法规规定的经营许可证或者批准文件的。 (三)其他严重扰乱市场秩序的非法经营行为。