【财讯】“8号文”的前世今生

本篇文章1327字，读完约3分钟

银监会插手，其实最终目标是“靴子落地”，避免银行理财产品新闻不透明带来的流动性风险。

银监会终于着手建立银行的资金池模式。 3月25日银监会发布《关于规范银行资产管理业务投资运营问题的通知》(以下简称《通知)(年8日文)时，领域内外的人松了一口气，下一次监管是意料之外的事。 只是，大家一直在等“靴子落地”。

在《通知》中，银监会除了约束银行理财产品投资非标准化债权资产的行为，要求资金来源一一对应外，还进行了限额管理的大致提出。

现在的数据显示，截至年底，银领域理财产品的馀额为7.1万亿美元。 根据《通知》的要求，其中投资非标准债权的资金为2.8万亿元。

问题由来已久

银监会在这次的下一次监督管理中，不是突然袭击，早在年就有了监督管理的意向。 年，银监会曾经停止了许多理财产品，推出了多种资金对应的“资金池”模式。 那一年，各理财产品发出了强调必须单独计算和规范管理的通知。 年10月，中行董事长肖钢公开了资金池类理财产品的风险，由于期限不匹配，本质上是“庞氏骗局”。 这个发言已经表明了监督管理层对资金池模式的态度，监督管理层插手资金池模式只是时间问题。

事实上，关于资金池的运营模式，一定要提出信托。 2006年出现了现金池模型。 这种模式的前身是银行发表的新股购买类资产管理产品通过信托打击新股形成的资金池。 作为当时的金融创新之一，曾经风光无限，但到2007年融资类信托计划增加，开始进入与资金池对应的资产中，由于各种期限的不匹配，迅速发展成为现在看到的银行理财产品的重要配置。

银监会提出原因

这次银监会获得资金池类产品的理由之一是“大锅处理”的消息不透明，后续资金不足会引起流动性风险。 对投资者来说这是资金池类产品的一大弊病。

实际上，银监会这次也确定了监督管理现金池类产品的主要原因有两个:首先是规范银行的快速资产规模，其次是剥离、透明化这些资产和银行现有的表内业务。

近年来，城市商务和一点股份制银行资产管理产品的发行规模和数量突飞猛进，数据显示，城市商务资产管理产品的发行规模近年来以每年约200%的速度增加，但根据普益富的数据统计，年我国银行资产管理 这样的增长速度与大力发行资金池产品无关。

银行用各种组合投资的方法避免信用额度监督管理。 期限不匹配和收益不匹配使理财产品的投入变得模糊。 例如，投资者可能购买了10万元的理财产品，其中结合了9万元的融资项目和1万元的银行业人士拆除。 另外，在资金池类产品中，银信合作、银证合作类的业务非常多，通过投资和各种机构间合作避免了贷款额和监督管理的要求。 商业银行也扩大了信用投入额。 影响国家宏观政策管制和货币政策的执行。

另外，在这些银行渠道业务中，是银行的表外业务，不包含在银行的信用监督管理额中，但行业内的默认必须由银行以这部分的资金为基础，银行通过约定回购等方法保证这些资产，一个银行内的资金普 对银行的影响可能很小，但对于任何资产规模小的城市商务，资金池类的规模都过大，会出现系统风险。

实际上，在这次8日的文章中，强调了非标准化债券资产的概念，将银行间及交易所未交易的资产全部汇总成非标准化债权资产，基本上涵盖了所有信托、证券公司、基金、产权类交易所挂牌的产品。