【财讯】黄金：最好的风险对冲工具

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去年一直弱势的黄金在马年持续上升，超过市场预期，其实是对世界经济运行状况的反馈。 美股高位震荡，日元贬值乏力，市场等待复苏。 黄金市场给出的答案可能是“美丽离我们还很远”。 黄金作为重要的多头对冲工具，新年正在兴起。 只是对市场风险的担忧在加剧，黄金上涨也没有结束。

新兴市场经济对冲的诉求

迄今在发达经济的强烈诉求和国内劳动力价格下降的支持下，出口主导型新兴经济体模式逐渐忙于全球资金，这带来了生产力扩张的同时经济迅速发展，而且带来了巨大的经济结构单一化问题。 这个问题的循环悖论来自新兴市场经济体外汇储备的积累和发达经济体结构化赤字的加剧。 当政府补贴构建的先进支出力因财富不均匀分配的离心力而枯竭时，新兴市场储备的购买力的诉求不断提高，但这种全球经济模式的构建无法形成比较有效的逆向流动，危机情况下新兴市场经济的过度投入 在投资不断耗尽信用动能后，资产价格无法要求终端支付的情况下，以往的经济模式必然会被固定在旋转的齿轮上，资金被胁迫抽走。 股票市场和汇市联动变化也体现了经济市场经济体的问题。

马年的黄金价格大幅上涨，对新兴市场经济来说风险套期保值的诉求非常强烈。 在最近的高盛顾客调查中，顾客最担心的风险是中国和新兴市场的信用风险，31%的被调查者担心。 这项调查也发生在年前三个机构力保中的诚信为30亿元的相关矿产品刚性兑付和今年吉林信托松花江( 77号)信托项目第五期规模为1亿元的产品再次逾期的背景下。 受这么多市场关切的问题的引导，黄金确实成为了最好的风险对冲工具。

发达经济套期保值的控诉

在高盛的这项调查中，20%的受试者对发达国家经济增长停滞、长期低增长、过度宽松的货币政策导致资产价格泡沫这两大风险表示担忧。 这次调查证明，市场对当今世界经济风险的担忧依然非常强烈，市场强调了复苏的路径和速度，但真正的问题还没有得到处理。 美国作为世界经济复苏的领导者，最近公布的数据不容乐观，特别是最近公布的房地产数据和失业数据。 当然家庭负债率依然在下降，信用费用在上升，但实际上只有学生贷款在增加。 美股如日中天，但美国的支出没有恢复，越来越多出现了财富不平衡的情况。 在美股高位大幅震荡，在cftc的黄金多头持仓继续追加代码，证明对冲风险的诉求在增加。

因此，对于现在世界经济的联动性，特别是新兴市场经济的未来状况，是黄金价格上涨的最大动力，另外，世界财富不平衡结构依然在加剧，黄金成为最高风险对冲的工具(作者单位:光大期货)。